Tehniskā analīze

Graudu tirgus pēdējās nedēļās piedzīvoja apjomīgu kāpumu un joprojām ir fokusēts uz ģeopolitiku. Cenu atbalsta Melnās jūras eksporta plūsmu traucējumi, mazāka 2026./27. gada pasaules kviešu raža, saspringtāka kukurūzas bilance un investīciju fondu pāreja uz garajām pozīcijām. Vienlaikus kviešu tirgus jau ir piedzīvojis ievērojamu kāpumu un tehniski ir pārpirkts, bet lielā Krievijas raža un joprojām salīdzinoši vājš pasaules importa temps ierobežo tālāka cenu kāpuma potenciālu.

Pamiers Melnajā jūrā nav atnācis. Ukraina un Krievija turpina apmainīties ar triecieniem. Tostarp, 29. augustā Krievija uzbruka Izmailas rajonam un tika bojātas graudu kravas automašīnas. Dienu iepriekš, 28. augustā Rostovas apgabala gubernators izsludināja ārkārtas situāciju ostu darbības apstāšanās dēļ. Vēlāk, 31. augustā Turcijas ārlietu ministrs Hakans Fidans paziņoja, ka Ankara ir sagatavojusi pamiera plānu un jau esot kontaktā ar abām valstīm, bet jau 2. septembrī Krievija plānu noraidīja. Ukraina cenšas kravas virzīt caur Donavas upi, bet Krievija cer uz savām Baltijas jūras ostām un Baltijas valstu, tostarp Latvijas ostu atbalstu. Latvijas eksportētājiem tas jau radījis loģistikas izaicinājumus, apgalvo Latvijas radio, bet pagaidām neapstiprina valdības pārstāvji.

MATIF kviešu tirgū augšupejošā tendence saglabājas, taču pēc straujā cenu kāpuma tirgus ir nonāca pārpirktā zonā. Mēģinājums tuvoties 260 EUR/t zonai atnesa būtisku pretestību un cenas piedzīvoja kritienu. Kritiens piebremzējās pie 244 EUR/t cenas, kur izveidojās pamanāms atbalsta līmenis. Kritums zem 242 EUR/t varētu iedrošināt tirgu tālākam kritumam.

CBOT kviešiem tendences ir līdzīgas, tirgus ir augšupejošs, bet pārpirkts, piedzīvoja būtisku kritumu un kritums nostabilizējās. Būtiska robeža ir 7,30 USD/bušelī – kamēr cena saglabājas virs šī līmeņa, tehniskā aina saglabājas pozitīva.

Kukurūzas tirgū redzams būtisks tehniskās ainas uzlabojums. Cena beidzot ir nostiprinājusies virs 5,05 USD/bušelī, kas kopā ar saspringtāku fundamentālo bilanci rada pozitīvu cenu signālu.

Situācija Hormuza šaurumā ir mānīgāka. ASV ir izziņojusi uzvaru šaurumā un spēju šaurumu turēt vismaz daļēji atvērtu, ar vai bez Irānas ziņas. Tikai otrdien ASV armija esot eskortējusi 18 miljonus barelus naftas, ziņoja CNN. Irānas puse ASV apgalvojumus noliedz, liekot investoriem nogaidīt līdz ir pieejami viennozīmīgāki dati.

ASV jēlnaftas noliktavas mēneša laikā pakāpās par 4,9%, bet sliktākā situācijā ir stratēģiskās rezerves, kuras iebruka par 6,8% un tāpat par 2,7% saruka degvielas noliktavas. Kopējais naftas un to produktu rezervju apjoms saglabājās nemainīgs 1,53 miljardu barelu apmērā.

Eiropas dabasgāzes indekss negaidīti salauza 68 EUR/mwh pretestības līmeni un turpināja kāpumu līdz 75 EUR/mwh, kur sadūrās ar ļoti spēcīgu pretestību un sāka kritumu. Kritums pagaidām nav noslēdzies, lai arī ir centiens atrast atbalsta līniju pie 71 EUR/mwh. Gāzes cena ietekmē minerālmēslu cenas.

Tehniskā analīze kā nākamo ilgtermiņa pretestības zonu MATIF biržā rāda pie 270 EUR/t. Īsā termiņā pie 244 EUR/t cenšas izveidoties atbalsts. Ģeopolitika joprojām spēcīgākais tirgus dalībnieku ietekmētājs.

Krājumi

Pasaules kviešu raža 2026./27. sezonā tiek prognozēta ap 819–820 milj. tonnu, kas ir par aptuveni 23–24 milj. tonnu mazāk nekā 2025./26. sezonā. Lielākais kritums sagaidāms Eiropā un ASV.

Eiropas kviešu raža ES-27 tiek prognozēta 124,5 milj. tonnu, kas ir par 9 milj. tonnu mazāk nekā iepriekšējā sezonā. Kopā ar Apvienoto Karalisti raža samazinās no 145 līdz aptuveni 135 milj. tonnu. Būtiskākie kritumi paredzēti Vācijā (-2,2 milj. t), Polijā (-1,5 milj.t), Spānijā (-1,5 milj. t) un Francijā (-1,3 milj. t).

Savukārt Krievijas ražas perspektīvas saglabājas ļoti labas – Scandagra prognoze paredz 91 milj. tonnu, kas ir par 3 milj. tonnu vairāk nekā iepriekšējā sezonā. ASV raža tiek prognozēta tikai 44 milj. tonnu, Austrālijā – 30 milj. tonnu, Argentīnā – 24 milj. tonnu, bet Kanādā – 35 milj. tonnu.

Ja Krievijas loģistikas problēmas saglabāsies un tās noliktavas būs nepieejamas, tas radīs lielāku spiedienu uz ASV un ES noliktavām.

Īpaši saspringta kļūst kukurūzas bilance. Globālā produkcija 2026./27. sezonā tiek prognozēta 1 297 milj. tonnu, bet patēriņš – 1 316 milj. tonnu. Rezultātā pasaules krājumi varētu samazināties no 298 līdz 275 milj. tonnu. Arī ES kukurūzas situācija ir vāja – raža tiek prognozēta tikai 50 milj. tonnu, salīdzinot ar 57 milj. tonnu iepriekšējā sezonā. Lielākais kritums paredzēts Francijā – no 12,6 līdz tikai 6 milj. tonnu.

Rapša pasaules raža tiek prognozēta 94 milj. tonnu, par aptuveni 2 milj. tonnu mazāk nekā iepriekšējā sezonā. Eiropas raža samazinās līdz 19,7 milj. tonnu, Kanādas līdz 21 milj. tonnu un Austrālijas līdz 7 milj. tonnu.

Iestrēgušie Krievijas krājumi, varētu radīt spiedienu uz ASV un Eiropas noliktavu apjomu

Tirdzniecība

Galvenais kviešu tirgus atbalsta faktors joprojām ir Melnās jūras eksporta plūsmu traucējumi. Krievijas kviešu eksporta plūsma ierobežota līdz aptuveni 2 milj. tonnu mēnesī. Krievijas eksporta jaudas ir zemākās kopš 2010. gada. Tas ir īpaši nozīmīgi, ņemot vērā Krievijas lielo 2026. gada ražu – ja šo graudu nevar pietiekami ātri nogādāt pasaules tirgū, lielā raža nerada tik lielu spiedienu uz cenām.

Melnās jūras piegāžu problēmas jau atspoguļojas arī fiziskajā tirgū – FOB kviešu cenas pieaug, parādās atsevišķi panikas iepirkumi un ir uzlabojušās fiziskā tirgus prēmijas.

Tomēr pieprasījuma puse joprojām ir viens no galvenajiem cenu kāpumu ierobežojošajiem faktoriem. Jūlijā–augustā vairāki nozīmīgi importētāji iegādājušies ievērojami mazāk kviešu nekā gadu iepriekš. Ēģiptes imports samazinājies no 2,2 līdz 0,9 milj. tonnu, Marokas no 1,0 līdz 0,15 milj. tonnu, bet Turcijas no 0,6 līdz 0,35 milj. tonnu. Līdzīga aina vērojama Āzijā: Indonēzijas jūlija–augusta imports sarucis no 2,0 līdz 1,2 milj. tonnu, Ķīnas no 0,6 līdz 0,2 milj. tonnu, bet Vjetnamas no 1,0 līdz 0,25 milj. tonnu.

Labie piemēri Āfrikas reģionā ir Nigērija un Saūda Arābija, kuras vasaras mēnešos palielinājušas iepirkumus par attiecīgi 1 un 0,85 miljoniem tonnu pret iepriekšējā gada atbilstošo periodu. Savukārt labie piemēri Āzijā ir Filipīnas un Bangladeša, kuri attiecīgi palielinājuši vasaras iepirkumus par 1,2 un 0,7 miljoniem tonnu.

Fiziskajā tirgū darbojas divi pretēji spēki: Melnās jūras piedāvājuma ierobežojumi veicina cenu kāpumu, savukārt, vājš globālais importa pieprasījums strādā pret cenām.

Laika apstākļi

Eiropā situācija jaunās sezonas perspektīvai sāk uzlaboties. Pēc iepriekšējā sausuma nokrišņi uzlabo apstākļus nākamajai kviešu audzēšanas sezonai, kas mazina daļu ilgtermiņa laikapstākļu riska prēmijas.

Krievijā kviešu audzēšanas apstākļi joprojām tiek raksturoti kā labvēlīgi, kas pamato augsto 91 milj. tonnu ražas prognozi. Arī Argentīnas kviešu situācija tiek vērtēta kā labvēlīga, savukārt Austrālijas apstākļi, neskatoties uz bažām, nav katastrofa.

Pretēja situācija vērojama ASV, kur kultūraugu stāvoklis turpina pasliktināties. Tas ir īpaši nozīmīgi kukurūzas tirgum, jo ASV ražas riski sakrīt ar jau tā saspringtāku pasaules kukurūzas bilanci. 82% vasaras kviešu sējumu atrodas sausumā, salīdzinot ar 13% pērn šajā laikā, liecina USDA dati.

Laika apstākļu radītās ražas prognožu pārskatīšanas rada spiedienu cenām turēties augstākām.

Fondu pozīcijas

Investīciju fondi ir bijuši spiesti atgriezties garajās pozīcijās, kas ir viens no faktoriem, kas pēdējā laikā pastiprinājis kviešu cenu kāpumu. Septembris iesākās ar pirkumu palielinājumu par 18,8 tūkstošiem kontraktu un vēl par 28,8 tūkstošiem saruka spekulācija pret kviešu cenām.

Tas nozīmē, ka iepriekš tirgu nospiedošais spekulatīvo īso pozīciju apjoms ir samazinājies un cenu kāpums ir licis daļai tirgus dalībnieku slēgt īsās pozīcijas un pāriet pircēju pusē. Šāda pozicionējuma maiņa var pastiprināt cenu kustību augšup, taču pēc straujā kāpuma palielinās arī peļņas fiksēšanas un īstermiņa korekcijas risks.

Kviešu tirgū fondu optimisms rada spiedienu cenām kāpt. Vienlaikus pieaug krituma risks, ja fondi sāktu fiksēt peļņu.

EUR/USD

Septembris iesākās ar ASV Federālo rezervju sistēmas pārstāvi Maiklu Baru un divas dienas vēlāk uzrunu presei sniedza cits FED pārstāvis Kristofers Vallers. Pirmā sanāksme bija trieciens eiro pozīcijām, kamēr otrā sanāksme situāciju mīkstināja. Kopumā, skatoties pret augustu, eiro vērtība ir pārtraukusi kāpumu un nedaudz atkāpusies. 

Vājāks eiro kopumā ir pozitīvs Eiropas graudu eksportam, jo uzlabo ES kviešu konkurētspēju pasaules tirgū. Tas ir īpaši nozīmīgi pašreizējā situācijā, kad Eiropai jākonkurē ar lielu Krievijas ražu, bet vienlaikus Krievijas faktiskās eksporta plūsmas ir ierobežotas.

Ja EUR/USD kurss turpinās kritumu, tas palīdzēs cenu kāpumam.

Rakstam ir informējoša nozīme, un tas nav uzskatāms par investīciju padomu.